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　　起首：金十数据

　　商场对好意思联储降息的期待日益上涨，但摩根大通伦敦策略团队却泼了一盆冷水。该行劝诫称，降息背后的着实原因可能并不利好股市，致使可能成为一场“造作类型的宽松”，进而激勉商场四百四病。

　　摩根大通策略师米斯拉夫·马特伊卡（Mislav Matejka）指出，昔日几周商场已迥殊消化了18个基点的降息预期，但枢纽在于降息的驱开赴分。他们提议了三种可能的降息情状：

　　第一种情况，好意思联储因为经济活动清楚减弱而降息。

　　第二种情况，亦然最好的“金发女孩”远景，即经济增长保执韧性但通胀受控，这种情状不会抵铺张者购买力酿成压力。

　　第三种情况，即使出现一些通胀压力，好意思联储也聘用降息，这“可能是在好意思国政府鼓励降息的配景下”进行的。

　　摩根大通的策略师们展望，翌日将是第一种和第三种情况的某种组合——即经济活动放缓但通胀却有所回升。

　　策略师们暗示：“若是这种远景成为现实，咱们觉得投资者将会感到失望。”

　　他们指出，自1980年以来，经常情况下，好意思元在降息前会走弱，并在降息后不息下降。债券收益率也随之走低。摩根大通的策略师暗示，他们展望在大多半情况下，好意思元将创下新低，好意思债收益率也将不息下降。

　　在新兴商场股票方面，从历史上看，当好意思联储收缩货币策略时，新兴商场股票的进展经常较好，而摩根大通在严慎不雅望了几年之后，再次重申对该板块的增执格调。比拟之下，他们展望欧洲股市将会在一段时辰内停滞不前。

　　板块方面，必需铺张品、医疗保健和科技股在降息环境中经常进展较好，而工业和金融板块则可能落伍。尽管标普500指数上周五再改进高，但年内涨幅（5%）远不足欧洲股市（前锋富时欧洲ETF涨幅达21%）。

　　摩根士丹利首席股票分析师迈克·威尔逊（Mike Wilson）暗示：“股票商场不会恭候好意思联储货币策略转向鸽派的清楚信号——也等于说，股票将走在策略之前。”事实上，他觉得这种情况依然初始发生。

　　若是数据线路休闲率加快上升且出现屡次负向服务数据，那么这将会对好意思股的涨势影响组成危急——尽管这不是摩根士丹利经济学家的基准预测。

包袱剪辑：何俊熹