炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　岂论是拿地榜如故销售榜，头部房企的上风都在扩大

　　文 | 《财经》商榷员 辛晓彤

　　剪辑 | 余乐

　　7月1日，中指商榷院公布了1月-6月房地产企业的销售阐发。全体来看，百强房企销售金额陆续着落，但拿地金额增幅较大。

　　销售方面，2025上半年，百强房企销售总和为18364.1亿元，同比着落11.8%。销售总和超千亿元的房企唯独四家，较旧年同时减少两家，差别是保利发展（1452亿元）、绿城中国（1221亿元）、中海地产（1201亿元）和华润置地（1103）亿元。

　　拿地点面，百强房企拿地总和5065.5亿元，同比增长33.3%。其中，拿地金额前十的企业均过百亿元，占总拿地金额比重的55.3%，比较旧年底提高13.9个百分点。前三名差别是保利发展（414亿元）、中海地产（393亿元）和绿城中国（383亿元）。

　　58安堵客商榷院院长张波示意，2025年上半年，阛阓正履历从“增量下行”到“品性普及”的深度调整，各规范互相作用，共同鼓舞行业全体止跌回稳。

　　销售榜：十强企业席位相识，销售额同比着落

　　2025上半年，百强房企销售额同比依旧呈着落态势，但降幅较旧年同时大幅缩窄，2024年上半年同比着落41.6%。

　　头部企业份额占比仍在普及。上半年，TOP10企业销售额占比为48.7%，较2024年普及0.5个百分点。

　　（图片着手：中指商榷院）

　　其中，保利发展还是是指引三年登上房企销售半年榜的榜首（2022年榜首为碧桂园），中海地产则指引三年踏进销售榜前三。不外这两家企业三年来销售金额也在逐年着落，带动前十房企销售总和均值也鄙人降，较上年同时缩短13.2%。

　　十强企业的席位与上一年比较果真莫得变化，唯独上年排行第10的龙湖跌出榜单，由中国金茂接替（上年第12）。十强企业中，唯独建发房产、越秀地产和中国金茂的销售额与旧年同时比较有所普及。

　　有几家企业值得留心。绿城中国的排行一直在攀升，从2022年销售榜13位，到2023年的第7、2024年的第4，上升到2025年的榜眼位置。

　　从财报来看，在无数房企近几年营收诊疗不定的情景下，绿城中国营收无间增长。公司通过加速销售回款、收尾土储界限（2024年新增货值权力占比普及至79%）及低老本融资（2024年平均融资老本3.7%，行业平均融资老本冲突6%）合手续优化欠债结构，净欠债率从2023年的63.8%着落到2024年的56.6%，财务安全性阐发亮眼。

　　此外，绿城中国频年新增地皮储备大多聚首在一二线城市。“高能级城市+低杠杆”组合迟缓成为绿城的上风。绿城的杰作建设途径也契合当下“好屋子”的阛阓需求。

　　另一个值得留心的是万科。之前几年万科在销售榜上一直占据前三的位置，本年降至第七位，公司仍面对系统性风险，正在进行阵痛转型。

　　此前高欠债、高盘活、高杠杆景观曾是房企推广界限、普及行业排行的“密码”，万科即是其中之一。2018年到2021年，万科每年拿地都超千亿元，和碧桂园占据房企拿地榜的头两把交椅。自2022年起，万科初始去库存进度，拿地金额骤减。2025年上半年，万科的销售金额达到686.6亿元，拿地金额唯独5亿元。

　　拿地榜：民营企业占比上升，土拍阛阓南北极分化愈发清爽

　　百强房企拿地金额同比高涨三成以上，除了中枢城市“拿地热”，还有上一年度低基数所致。

　　2024年上半年百强房企拿地总和3801亿元，同比着落35.8%，主要原因为优质量块开释程度不高，房企仍然较为严慎。

　　跟着2024年5月起各地土拍策略频出，地皮阛阓回暖，中枢城市土拍情感无间高潮，杭州、上海住宅用地平均溢价率有所普及，北京、杭州、成都等成交楼面价也合手续走高。头部房企积极拿地增强地皮储备，基本聚焦在要点城市的中枢优质量块，“地王”频现。

　　（图片着手：中指商榷院）

　　十强拿地房企变动较大，其中第7到第10的中国金茂、招商蛇口、保利置业和越秀地产上一年都未参预前十。它们取代了中建壹品（上年第2）、海开控股（上年第6）、中建智地（上年第9）和中国铁建（上年第10）。

　　保利发展、中海地产、绿城中国位于前三，这三家企业相同也领跑销售榜。

　　全体来看，拿地企业仍以央国企为主，百强中73家为央国企，拿地金额占比达60%。前十企业中八家为央国企，非央国企唯独绿城中国（夹杂总共制）和滨江集团（民营企业）。

　　不外民营企业拿地意愿也在加多。2025年1月-6月上榜的民营企业有25家，比上一年同时加多九家。滨江集团依然是民营企业拿地头部，拿地金额果真是上一年的两倍。

　　值得一提的是，25家民营企业，杭州企业有八家，成都企业有四家，果真占据一半。

　　2025年上半年，杭州住宅用地累计出让金额1160亿元，接近2024年全年，领跑宇宙。其中滨江集团绝大部分拿地都在杭州，拿地金额308亿元，位列杭州拿地榜第一，绿城中国以201亿元位居第二。

　　比较之下，成都土拍出让金固然唯独440亿元，但同比增幅朝上100%，土拍地价最高跨入“4万+”区间，上年同时均不朝上2万元。

　　杭州土拍火热源于中枢区域地块无间开释，优质量块竞争强烈。但仅在这一座城市就出现了“外冷内热”的场所——外围区域地块遇冷，不少出现底价成交的情况。成都情况雷同，75%的溢价孝顺聚首于主城中枢肠块。而以上海为代表的一线城市，相同高溢价与底价成交并存，“温差”效应清爽。

　　尽管百强房企拿地金额高涨三成，但宇宙300城的住宅用地成交面积实质在缩减。凭证克而瑞数据，2025年上半年300城住宅用地成交面积约2.5亿闲居米，刷新2010年以来的上半年最低成交记录。

　　主淌若土拍阛阓阐发清爽分化所致：一二线城市成交建面、成交金额均罢了止跌回升，中枢城市中枢肠块“地王”无间；三四线则出现量价王人跌，唯唯一丝地块保合手较好的出让远景。

　　全体而言，2025年上半年，房地产阛阓处在过渡期，阛阓在分化中寻找新均衡。张波觉得，2025 年下半年房地产阛阓机遇与挑战并存，阛阓将在分化中无间调整优化，新址聚焦中枢城市改善需求，二手房供需博弈，地皮阛阓中枢竞争加重，在地产策略指引下，阛阓稳预期，全体陆续在调整中寻找均衡。

包袱剪辑：杨红卜